Correlaciones Forex – Las relaciones entre pares de divisas

Las correlaciones Forex se refieren a la relación estadística entre los precios de dos o más pares de divisas. Estas relaciones indican cómo se mueven los pares de divisas en relación entre sí durante un período de tiempo específico. Las correlaciones pueden ser positivas, negativas o neutrales.

Las correlaciones en el mercado Forex son importantes para los traders porque pueden ayudarles a entender mejor el comportamiento del mercado y a tomar decisiones más informadas. Al comprender las correlaciones, los traders pueden diversificar sus estrategias de trading y gestionar mejor el riesgo al tener en cuenta cómo ciertos movimientos de un par de divisas pueden influir en otros pares relacionados. Sin embargo, es esencial recordar que las correlaciones no son fijas y pueden cambiar con el tiempo debido a factores económicos, políticos y otros eventos que afectan a los mercados financieros. Por lo tanto, es fundamental realizar un análisis continuo y actualizar las estrategias en función de las condiciones cambiantes del mercado.

Contenido del artículo:

• ¿Qué son las correlaciones entre divisas?
• Correlaciones positivas y negativas en el mercado de divisas
• Cambios en las correlaciones de las divisas
• Correlaciones entre las divisas y materias primas
• Consejos al operar con correlaciones de divisas
• Cálculo de las correlaciones

¿Qué son las correlaciones entre divisas?

Cuando se opera en el mercado de divisas Forex, uno de los aspectos más importantes a la hora de elaborar una estrategia de trading es que ningún par de divisas se encuentra aislado.  En muchas ocasiones, las condiciones económicas que imperan a nivel internacional, las tasas de interés de las principales economías y las variaciones en los precios terminan afectando varios pares de divisas e incluso la gran mayoría. En cierta forma, en los mercados financieros, incluyendo el mercado de divisas, todo está interrelacionado y por lo tanto, conocer esta relación, dirección e intensidad puede resultar de sumo provecho y tiene el potencial de convertirse en una herramienta de mucha utilidad para operar en el mercado.

En otras palabras, a menos que un trader esté interesado en operar en un solo par de divisas, puede resultar bastante beneficioso tener en consideración cómo se relacionan unos pares de divisas con otros o incluso con instrumentos financieros de otros tipos como materias primas. Para esto, se puede utilizar el análisis de correlaciones. Las correlaciones se definen como cálculos basados en los datos de precios, los cuales pueden ayudar a ponderar las relaciones existentes distintos activos, como por ejemplo pares  de divisas. La información que proporciona estas cifras puede servir a todo inversor que tiene interés en diversificar su cartera de inversión, incrementar sus posiciones sin invertir en el mismo par de divisas o simplemente tener una mejor idea de cual es el nivel de riesgo de sus operaciones.

Si se emplea correctamente, la metodología de correlación tiene el potencial de maximizar los beneficios, determinar la exposición y ayudar a proteger al trader en contra de movimientos del mercado que pueden ocasionar fuertes pérdidas.

La siguiente imagen muestra un cuadro de correlaciones entre los principales pares de divisas:

Correlaciones Forex entre los principales pares de divisas

Correlaciones positivas y negativas en el Forex

Conocer hasta qué medida están relacionados los distintos pares de divisas es una excelente forma para cuantificar el riesgo y la exposición. Muchos traders pueden pensar que están diversificando su portafolio ya que están invirtiendo en distintos pares de divisas, pero en realidad muchos de estos pares tienen la tendencia a moverse en el mismo sentido o por el contrario en direcciones opuestas entre sí. Las correlaciones que presentan los pares pueden durar semanas, meses o incluso años y pueden ser fuertes o débiles.

En términos generales, un número de correlación consiste en una estimación de cuán relacionado está el movimiento de dos pares de divisas, es decir de cuan cerca se mueve el precio de ambos o lo opuesto que es su comportamiento en el transcurso de un periodo de tiempo específico. Los cálculos de las correlaciones se expresan en forma decimal y mientras más cerca a 1 esté ese número, mayor será la conexión o correlación existente entre los pares de divisas.

Por ejemplo, si el cálculo de la correlación entre el EUR/USD y el NZD/USD da como resultado 0.94 durante un mes específico, esto significa que durante ese mes estos dos pares de divisas han tenido una correlación del 94%, un valor sumamente elevado.  Los valores de correlación altos (cercanos a 1) indican que los pares de divisas presentan un comportamiento cercano, mientras que los números bajos señalan que los pares tienen un comportamiento más bien dispar.

Siguiendo con el ejemplo del EUR/USD y el NZD/USD, podemos ver que hay una alta correlación entre ambos pares, por lo cual invertir en ambos pares al mismo tiempo es muy similar a duplicar una posición. Por esta razón, probablemente no sea la mejor idea abrir una posición long en uno de estos pares y una posición short en el otro, ya que es altamente probable que un movimiento de alza o caída del precio en uno sea replicado por el precio del otro, es decir que si un par sube, el otro también lo hará y viceversa.  Si bien esto no ocasionará que las ganancias o pérdidas sean iguales a cero debido a que se mueven una cantidad de pips distinta, los dos pares correlacionados se mueven de forma tan similar que colocar posiciones opuestas anular los beneficios o incluso ocasionar pérdidas.

Las correlaciones positivas no constituyen la única manera de determinar las similitudes entre distintos pares de divisas, de hecho las correlaciones negativas pueden ser igual de útiles. En este caso, en lugar de un valor positivo alto lo que se busca es un valor altamente negativo. De forma similar a como ocurre con las correlaciones positivas, entre más cerca esté la correlación negativa a -1, más interrelacionados están los movimientos del precio de los dos pares de divisa, pero en dirección opuesta.

Para entender este concepto, vamos a utilizar como ejemplo a los pares EUR/USD y USD/CHF. Si ambos pares de divisas presentan una correlación igual a -0.98 durante un periodo de un año, esto significa que en ese tiempo los dos instrumentos han tenido la propensión a moverse en sentidos opuestos. Por lo tanto, abrir posiciones opuestas en esos pares durante ese periodo sería equivalente a tomar la misma posición en dos pares que tienen una correlación positiva alta. En otras palabras, abrir una posición long en un par y una posición short en el otro sería lo mismo que duplicarla y como consecuencia también expondría la cartera a un nivel de riesgo mayor. No obstante, si un trader decide abrir posiciones long o posiciones short en ambos instrumentos probablemente tendría un resultado contraproducente y llegaría a experimentar ganancias cercanas a cero o incluso pérdidas ya que durante ese periodo estos dos pares tienden a moverse en dirección contraria, por lo cual si una de las posiciones produce ganancias la otra seguramente generaría pérdidas que terminarían contrarrestando a las primeras.

Ejemplos de correlaciones entre pares de divisas

A continuación vamos a mostrar un ejemplo de correlación positiva y correlación negativa entre pares de divisas conocidos y negociados:

Ejemplo de correlación positiva

El siguiente gráfico de precios muestra la alta correlación positiva entre los pares EUR/USD y GBP/USD, los cuales usualmente se mueven en la misma dirección:

Gráfico de precios que muestra el comportamiento y la correlación entre los precios del EUR/USD y GBP/USD durante el año anterior

Como vemos en la imagen anterior, ambos pares de divisas presentan un comportamiento muy similar, y por lo tanto una elevada correlación positiva, es decir que usualmente ambos suben y bajan en los mismos periodos, aunque también hay divergencias producto de eventos y factores fundamentales que pueden afectar el Euro o la Libra esterlina, como el Brexit. De hecho, el comportamiento del precio de ambos pares en el gráfico se ve muy parecido.

Ejemplo de correlación negativa

El siguiente gráfico de precios muestra la baja correlación positiva (alta correlación negativa) entre los pares GBP/USD y EUR/GBP, los cuales usualmente se mueven en la dirección opuesta.

Gráfico de precios que muestra el comportamiento y la correlación entre los precios del EUR/GBP y GBP/USD durante el año anterior

Como muestra el gráfico anterior, estos pares de divisas presentan una fuerte correlación inversa, es decir que cuando uno de los pares sube, el otro par baja y viceversa. Esto se debe a que en el GBP/USD la libra esterlina es la divisa base y en el otro par es la divisa de cotización. Por lo tanto, cuando el GBP aumenta de valor, el GBP/USD sube mientras que el EUR/GBP baja debido a que el euro pierde valor en contra de la libra.

Cambios en las correlaciones de las divisas

Todo inversor que haya operado con pares de divisas en el mercado Forex, sabe perfectamente que las divisas constituyen elementos muy dinámicos ya que los diversos factores que influyen de forma directa en sus cotizaciones, como las condiciones económicas, cambian prácticamente todos los días. Por esta razón, el aspecto más importante que debe tener en en cuenta un inversor a la hora de analizar las correlaciones entre divisas es que pueden variar con suma facilidad a lo largo del tiempo. De esta manera, dos pares de divisas que hoy tienen una fuerte correlación, puede que en un mes, 6 meses o un año tengan una correlación más bien débil o viceversa.

Debido a los cambios constantes que se producen en el mercado de divisas, es fundamental que el trader esté actualizado si es que desea emplear exitosamente esta metodología de trading. Por ejemplo, si durante un mes las correlaciones entre los pares USD/CAD y USD/JPY fue de sólo 0.06, podemos ver que se trata de un número muy bajo que nos indica que estos pares no tienen una relación cercana en cuanto al comportamiento del movimiento de sus precios. Sin embargo, si las correlaciones entre estos dos pares aumentan durante los siguientes 3 meses a 0.15, 0.65 y 0.85, podemos concluir que que se ha producido una ruptura con respecto a la baja relación que existía entre los dos pares. La que anteriormente era una relación prácticamente nula entre el USD/JPY y el USD/CAD se fue transformando hasta convertirse en una relación positivamente sólida, en la cual el precio de ambos instrumentos se mueve básicamente en el mismo sentido.

Podemos utilizar como ejemplo adicional a otros dos pares de divisas como el USD/CHF y AUD/USD en cuyo caso podemos suponer que durante un mes han mostrado una correlación positiva sumamente alta de 0.9 la cual varió sustancialmente durante los siguientes tres meses y bajó a 0.56, 0.23 y 0.05. Estos datos indican que la correlación entre ambos pares disminuyó hasta el punto de ser casi inexistente, por lo cual si un trader abre una long o una posición short en ambos pares al mismo tiempo, existe una alta probabilidad de que una de las posiciones produzca ganancias y la otra pérdidas.

En el caso de las correlaciones negativas, digamos que los pares GBP/USD y AUD/USD tuvieron una correlación negativa entre ambos de -0.87 durante un año. Si bien ambos pares tendían a moverse en sentidos opuestos a largo plazo, pudieron haber habido intervalos de tiempo dentro de ese periodo de un año en que la relación entre los dos pares fue positiva. Por ejemplo, podemos suponer que durante los meses de enero a marzo de ese año, la correlación entre el GBP/USD y el AUD/USD fue de +0.35. Un cambio de este tipo en la correlación de dos pares de divisas puede deberse a acontecimientos económicos de importancia, como por ejemplo variaciones en las tasas de interés.

Correlaciones entre las divisas y materias primas

Algunas divisas presentan una fuerte correlación con las principales materias primas como el oro y el petróleo. En este caso, se trata de las divisas de países cuyas economías tienen una fuerte dependencia de otros productos, como Canadá que es uno de los mayores exportadores de petróleo o Australia que es un exportador fuerte de oro. Debido a esto, el dólar canadiense (CAD) está fuertemente vinculado al petróleo mientras que el dólar australiano tiene una fuerte correlación con el oro.

La siguiente imagen presenta un gráfico que muestra la fuerte correlación entre el CAD y el petróleo crudo:

Correlación del petróleo crudo con el par de divisas USD/CAD

Consejos al operar con correlaciones de divisas

Tenga en cuenta que las correlaciones cambian y el rendimiento pasado no siempre es un indicador garantizado de correlaciones futuras. Sin embargo, esta información se puede utilizar para desarrollar su propia estrategia de correlación de divisas, para minimizar la exposición de su cartera. A continuación, se incluyen algunos consejos para tener en cuenta:

• Evite posiciones que se cancelen entre sí: si ve dos pares de divisas que se mueven en direcciones opuestas casi todo el tiempo, debe darse cuenta de que mantener posiciones de compra en ambas divisas mitiga cualquier ganancia potencial que pudiera obtenerse.
• Diversifique con un riesgo mínimo: al invertir en dos pares de divisas que casi siempre están correlacionados positivamente, se pueden mitigar los riesgos a lo largo del tiempo, mientras se mantiene una visión direccional positiva.
• Exposición de cobertura: cuando se realizan operaciones con un alto riesgo, las pérdidas se pueden minimizar mediante la cobertura de dos pares de divisas que mantienen una correlación negativa casi perfecta. El razonamiento aquí es simple. Si mantiene una posición con un par de divisas que pierde valor, es probable que la divisa opuesta (que tiene una correlación negativa con ese par) aumente, aunque con un valor final más bajo. Si bien tal estrategia no mitigará completamente las pérdidas, es muy probable que esas pérdidas se reduzcan.

Cálculo de las correlaciones Forex

Debido a que la correlaciones entre pares de divisas tienen la tendencia a cambiar a través del tiempo, una de mas mejores maneras para que un trader se mantenga actualizado con respecto a la dirección y solidez de los pares de divisa con que opera, es calcular las correlaciones por sí mismo. Aunque puede parecer un cálculo bastante complejo, en realidad puede ser sencillo. La forma más simple de hacer esto es empleando Microsoft Excel u otro programa similar, con el cual se pueden tomar los pares de divisas a partir de los cuáles se desea calcular la correlación a lo largo de un periodo específico y aplicar la función de correlación incorporada en el programa.

Una lectura correspondiente a los periodos de un año, seis meses, tres meses y el mes más recientes le pueden brindar al trader una visión más global de la diferencias y similitudes en el comportamiento de pares de divisas distintos. A través de Excel, el trader puede analizar la correlación entre varios pares al mismo tiempo.

Para explicar el proceso, vamos a utilizar como ejemplo a los pares GBP/USD y EUR/USD.

• En primer lugar, hay que obtener los datos de precios para ambos pares. Con el fin de conservar el orden, marcamos una columna como GBP y otra como EUR y comenzamos a introducir los valores semanales del precio para ambas divisas con respecto al USD. En este caso se utiliza el precio más reciente, es decir el precio de cierre de cada semana.
• En la parte inferior de ambas columnas se toma una celda y se escribe la función =CORREL.
• Seguidamente se seleccionan todos los datos de una delas columnas de precios, luego se escribe una coma y se seleccionan los precios de la otra divisa. El número que aparece es el valor de la correlación entre ambos pares de divisas.

Si bien no es necesario actualizar las cifras de precios todos los días (a menos que se quiera obtener la correlación diaria), es una buena idea hacer la actualización una vez cada dos semanas o al menos una vez al mes.

A través del siguiente enlace pueden tener acceso a una herramienta que calcula la correlación diaria y semanal entre los principales pares de divisas y también la correlación entre estos  instrumentos financieros y el XAU/USD y el XAG/USD: Correlación de los distintos pares de divisas