Relación del Precio de los Commodities con las Divisas

La capacidad de predecir el siguiente movimiento en los mercados financieros es la clave de obtener beneficios en el trading, sea cual sea el mercado en que estamos operando, pero conseguir que este simple concepto se convierta en una realidad es mucho más complejo de lo que se cree. Los traders profesionales del mercado Forex han aprendido que este mercado no es tan simple como parece a simple vista y que hay muchos factores que intervienen en su desarrollo. El hecho es que los precios de las divisas se mueven por muchos factores, incluyendo oferta y demanda, política, tasas de interés, crecimiento económico y otros. Más específicamente, dado que el crecimiento económico y las exportaciones están directamente relacionados con la industria doméstica de un país, es natural que algunas divisas estén estrechamente correlacionadas con los precios de los commodities.

Las tres divisas más importantes que tienen las correlaciones más estrechas con commodities son el dólar australiano (AUD), el dólar canadiense (CAD) y el dólar neozelandés (NZD). Otras divisas que también pueden verse afectadas por los precios de los commodities aunque tienen una correlación más débil son el yen y el franco suizo.

Conocer que divisa está correlacionada con cual commodity puede ayudarle a los traders a entender y predecir ciertos movimientos del mercado. En este artículo vamos a analizar monedas que están correlacionadas con el oro y el petróleo y a mostrar como emplear esa información para operar en el mercado. También pueden encontrar información relacionada en el siguiente artículo:

-Las materias primas como indicadores para el mercado Forex

Durante los años anteriores el precio de los commodities ha fluctuado significativamente. El petróleo por ejemplo,subió de $60 por barril en el 2006 hasta un máximo de $147.27 por barril en el 2008 antes de comenzar a bajar a menos de $40 a inicios del 2009 y comenzar a subir arriba de $80 en el 2011. Una volatilidad similar puede verse en el precio del oro que a finales del 2012 tenía un valor por encima de $1700/onza y  a mediados del 2013 experimentó una fuerte caída que llevó el precio por debajo de $1200.

Con tantos países alrededor del mundo en recesión, la tendencia de los precios de los commodities puede significar la diferencia entre una recesión más profunda y una recuperación más rápida. El conocer cuáles divisas son afectadas por que commodities puede ayudar al trader a tomar decisiones más educadas con respecto a sus transacciones en el mercado.

El petróleo es uno de los commodities más importantes a nivel mundial, de hecho, por el momento la mayoría de las personas en los países desarrollados no puede vivir sin él. Una caída en los precios del petróleo es una pesadilla para los productores de este commodity, mientras que los consumidores de petróleo disfrutan de los beneficios de un mayor poder de compra. En julio del 2008, cuando el petróleo alcanzó un pico de $147.27 el barril, las ganancias de los países exportadores se dispararon y sus economías se vieron beneficiadas mientras que en el caso de los países consumidores experimentaron dificultades ya que se vieron forzados a aumentar significativamente el gasto en combustibles.

Existen numerosas razones que explican la caída en los precios del petróleo, incluyendo un dólar más fuerte (el petróleo es cotizado en dólares) y una menor demanda global. Como exportador de petróleo, Canadá es afectado fuertemente por las bajas en el precio del petróleo, mientras que Japón, uno de los mayores importadores – tiende a beneficiarse.

Por ejemplo, entre los años 2006 al 2009, la correlación entre el dólar canadiense y el petróleo fue de alrededor del 80%. Sobre una base de día a día, esta correlación puede ser rota, pero a largo plazo se ha mantenido bastante fuerte debido a que el valor del dólar canadiense tiene una buena razón para ser sensible al precio del petróleo. Canadá es el séptimo mayor productor de petróleo crudo en el mundo, y continúa subiendo puestos en la lista, gracias al incremento regular en la producción de “arenas de petróleo”. A partir el 2000, Canadá sobrepasó a Arabia Saudita como el mayor proveedor de petróleo. Es un hecho desconocido para muchos que las reservas de petróleo de Canadá están por detrás únicamente de las reservas de Arabia Saudita. La proximidad geográfica entre Estados Unidos y Canadá, así como la incertidumbre política en el Medio Oriente y Sur América, convierte a Canadá en uno de los lugares favoritos de Estados Unidos para importar petróleo. Pero Canadá también suple la demanda de otros países. Las vastas reservas de recursos petrolíferos están comenzando a atraer la atención de China, especialmente desde que Canadá tuvo acceso a una nueva fuente de petróleo después de la reclasificación de las arenas de petróleo de Alberta como económicamente rentables.

La siguiente figura muestra una clara relación o correlación positiva entre el dólar canadiense y el petróleo. De hecho, no resulta una sorpresa que el precio del petróleo actúe como un indicador adelantado para la acción del precio del CAD/USD. Dado que el instrumento negociado es el inverso, es decir el USD/CAD, es importante tomar en cuenta que con base en la relación histórica, cuando el precio del petróleo sube, el USD/CAD cae y cuando el precio del petróleo baja, el USD/CAD sube.

Relación entre el precio del petróleo crudo y el CAD/USD entre el 2005 y el 2009

El petróleo y la economía de Japón

Al otro lado del espectro tenemos a Japón, que importa casi todo su petróleo, a diferencia de Estados Unidos que importa aproximadamente el 50%. En el 2011 era el mayor importador de petróleo a nivel mundial detrás de Estados Unidos y China. Japón carece de fuentes domésticas de energía, y necesita importar grandes cantidades de petróleo crudo, lo que hace a la economía del país particularmente sensible a los cambios en el precio del petróleo. Japón también carece de la capacidad para cambiar a la energía nuclear, sobre todo después del terremoto y tsunami del 2011, que ocasionó un accidente nuclear y que causó un aumento en la oposición de la población del país al uso continuado de esta fuente de energía. A pesar de esto Japón continúa siendo uno de los mayores importadores de uranio.

El petróleo cubre el 49% de las necesidades energéticas de Japón, el carbón un 20%, la energía nuclear un 13%, el gas natural un 14%, la energía hidroeléctrica un 3% y otras fuentes renovables apenas un 1%. Por lo tanto, cuando el precio del petróleo sube, la economía japonesa sufre.

El petróleo y el CAD/JPY

Si se analiza desde la perspectiva de la perspectiva de un exportador/importador neto de petróleo, el par de divisas más importante para operar con base en su relación con los precios del petróleo es el dólar canadiense en contra del yen japonés. La figura 2 ilustra la estrecha correlación entre los precios del petróleo y el CAD/JPY. Muy a menudo, el precio del petróleo tiende a ser el indicador principal para la acción del precio del CAD/JPY (tal como ocurre con el USD/CAD) pero con un retraso notable.Conforme el precio del petróleo comienza a caer durante este periodo, el CAD/JPY rompe el nivel 100 y alcanza un mínimo de 76.

Muchos traders que especulan con oro pueden sorprenderse al descubrir que operar con el dólar australiano es bastante parecido en muchas formas a operar con el oro. Debido a que Australia es el tercer mayor productor de oro a nivel mundial, el dólar australiano ha tenido una correlación positiva del 84% con este metal precioso durante el periodo de 1999 al 2008. En términos generales, esto significa que cuando el precio del oro sube, el dólar australiano también experimenta una apreciación. La proximidad geográfica entre Nueva Zelanda y Australia hace de Australia el destino preferido para las exportaciones de bienes neozelandeses. Por lo tanto, la salud de la economía de Nueva Zelanda está fuertemente ligada a la salud de la economía australiana, lo que explica porque el NZD/USD y el AUD/USD han tenido una correlación positiva del 96% a través del tiempo. La correlación del NZD/USD con el gold es ligeramente menor a la que presenta el dólar australiano, sin embargo es bastante fuerte y alcanzó un 78% en el transcurso del periodo entre 1999 y el 2008.

Una correlación más débil, pero aún así importante, es la que presenta el oro con el franco suizo. La neutralidad política de Suiza y el hecho de que su divisa ha estado respaldada por el oro han convertido al franco suizo en la divisa por excelencia durante las épocas de incertidumbre política. Desde enero del 2006 hasta enero del 2009, los precios del USD/CHF tuvieron una correlación positiva del 77% con los precios del oro. Sin embargo, la relación se rompió un poco en septiembre del 2005, cuando el USD se desvinculó de los movimientos del precio del oro.

Para los traders experimentados en los mercados de commodities, puede resultar útil analizar el mercado de divisas Forex como una alternativa o complemento a las operaciones con commodities.  Además de ser un mercado que también permite obtener ganancias con las alzas y caídas en los precios de sus activos, ofrece la ventaja de que el trader puede ganar un interés diario adicional cuando el diferencial en los tipos de interés de las divisas que forman el par es positivo (esto se conoce como carry trading). Cuando se negocia con divisas, el trader está tratando con países, y cada país tiene tasas de interés, por supuesto.

Por ejemplo, un trader que abrió una posición de compra en el AUD/USD en marzo del 2009, pudo obtener un ingreso por intereses del 3% debido a que las tasas de interés de Australia se mantuvieron en un 3,25% mientras que las tasas de interés de Estados Unidos permanecieron en 0.25% durante todo el año. El 3% proviene de tomar el tipo de interés del banco central australiano, que es el monto ganado (en este caso el trader tiene una posición long en el AUD), y restarle la tasa de interés del 0.25% de la Reserva Federal de Estados Unidos que es pagada por el trader por abrir una posición short en el USD. Estas son tasas no apalancadas.

Hay que tomar en cuenta además, que las operaciones con pares de divisas en el mercado Forex están fuertemente apalancadas (usualmente las transacciones tienen un apalancamiento de 1:100 aunque esto puede variar). El apalancamiento no solo permite que el trader puede sacar más provecho de su capital, también hace que una operación sea más riesgosa, ya que si el mercado se mueve en contra de una posición, las pérdidas pueden ser mayores para el trader, incluso superiores al monto invertido por este.

Siguiendo con la misma línea con respecto a las tasas de interés y el trading con divisas, si un trader abre una posición short en el AUD/USD debido a que considera que el precio del oro tiene un comportamiento bajista, entonces terminará pagando un interés del 3.00%, ya que estará long en el USD y short en el AUD. Para los traders que operan con commodities que buscan diversificar sus operaciones y cambiar de las usuales transacciones con oro en el mercado spot, por ejemplo, los pares de divisas que presentan una alta correlación  con este metal precioso, como es el caso del AUD/USD y el NZD/USD, proporcionan buenas oportunidades de obtener beneficios en el mercado.

Para los traders interesados en operar con divisas correlacionadas con commodities, la mejor manera de emplear las variaciones en los precios de los commodities en su beneficio es estudiando los movimientos en el mercado del oro y el petróleo mientras se vigila con cuidado el mercado de divisas para observar como está respondiendo y cuan rápido lo está haciendo. Debido al impacto ligeramente retrasado del movimiento de los commodities en el mercado de divisas, generalmente hay una oportunidad para superponer un movimiento más amplio que esté sucediendo en el mercado de commodities al que se produce en el mercado Forex.

En pocas palabras: Nunca está de más estar más informados acerca de los precios de los commodities y la forma en que afectan los movimientos de divisas.